Nakamoto Inc. hat ein aktiv gemanagtes Bitcoin-Derivatives-Programm gestartet, das Einkommen aus Marktvolatilität generieren und gleichzeitig Downside-Risiken reduzieren soll.
Nakamoto Inc. hat ein aktiv gemanagtes Bitcoin-Derivatives-Programm eingeführt, das darauf abzielt, Einkommen aus Marktvolatilität zu erzielen und gleichzeitig Downside-Risiken zu begrenzen. Das Programm nutzt einen Teil der Bitcoin-Bestände des Unternehmens als Sicherheit für Optionenstrategien, die von Bitwise Asset Management über ein separat verwaltetes Konto umgesetzt werden. Custody-Dienstleistungen erfolgen über Kraken Institutional.
Das Programm besteht aus zwei Hauptkomponenten: einem Einkommenssleeve und einem Hedging-Sleeve. Im Einkommenssleeve schreibt Nakamoto Inc. gedeckte Calls und Call-Spreads gegen einen definierten Teil seiner Bitcoin-Bestände, um Prämien aus Optionsmärkten zu erzielen. Dabei wird die höhere implizite Volatilität von Bitcoin im Vergleich zur realisierten Volatilität genutzt, um zusätzliche Erträge zu generieren.
Im Hedging-Sleeve erwirbt das Unternehmen geschützte Puts und Put-Spreads, um potenzielle Verluste während Preisrückgängen abzufedern. Diese Positionen sind darauf ausgelegt, das Portfolio vor ungünstigen Marktbewegungen zu schützen. Laut Unternehmensangaben können die Prämien aus dem Einkommenssleeve zur Deckung der Kosten für die Schutzpositionen verwendet werden.
Laut CIO Tyler Evans betrachtet Nakamoto Inc. die implizite Volatilität von Bitcoin als konsistente Quelle für Chancen. Das Programm sei ein strukturierter Versuch, diese Volatilität in Shareholder-Value umzuwandeln, während gleichzeitig die Exposition gegenüber dem zugrundeliegenden Asset erhalten bleibt. Die Bitcoin-Bestände, die als Sicherheit dienen, bleiben im Besitz des Unternehmens und zählen weiterhin zu den gemeldeten Holdings.
Die Prämien, die durch das Programm erzielt werden, können entweder in Bitcoin oder US-Dollar empfangen werden, je nach Struktur der einzelnen Trades. Diese Erlöse können für Hedging-Kosten, zusätzliche Bitcoin-Käufe oder allgemeine Unternehmensbedürfnisse verwendet werden, sofern sie im Einklang mit der Kapitalallokationsstrategie stehen. Das Programm unterliegt einem einheitlichen Investmentmandat, das Grenzen für die Notional-Exposition, zulässige Instrumente, Gegenparteien und Custody-Anforderungen definiert.
Nakamoto Inc. betont, dass die Derivativpositionen die Spot-Bitcoin-Exposition ergänzen, anstatt sie zu ersetzen. Die Bitcoin-Bestände bleiben unter Eigentumsvorbehalt und dienen weiterhin der langfristigen Akkumulation. Das Hedging-Konzept zielt darauf ab, die Bilanzstabilität zu unterstützen und das Risiko erzwungener Asset-Verkäufe in Marktstressphasen zu reduzieren.
Leistungsdaten des Programms aus dem ersten Quartal 2026 werden in der bevorstehenden Form 10-Q-Einreichung offengelegt. Bitcoin Magazine, das Organ des Unternehmens, wird über die Ergebnisse berichten. Das Programm stellt einen Teil der breiteren Strategie dar, Yields aus der Bitcoin-Treasury zu generieren, ohne die langfristigen Akkumulationsziele zu verändern.
