Fed-Vorsitzender Kevin Warsh schliesst staatliche Rettungspakete fuer kriselnde Krypto-Unternehmen aus. Die Branche muesse eigene Risiken tragen, waehrend Regeln zur Stablecoin-Gesetzgebung finalisiert werden.
Der Vorsitzende der US-Notenbank Federal Reserve, Kevin Warsh, hat erklaert, dass die Fed scheiternde Krypto-Unternehmen in einer Krise nicht retten wird. Die Branche muesse ihre eigenen Risiken tragen, waehrend die Aufsichtsbehoerden die Regeln auf Basis des GENIUS Act finalisieren.
Warsh sagte am 14. Juli vor dem House Financial Services Committee, einem Ausschuss des US-Repraesentantenhauses, dass die Zentralbank abgelehnt habe, die Kryptowaehrungsbranche in einer Krise zu stuetzen. Dies war seine erste halbjaehrliche Gelpolitik-Aussage als Fed-Chef. Die Frage kam von Abgeordnetem Brad Sherman (Demokratische Partei, Kalifornien), einem langjaehrigen Kritiker von Krypto, der wissen wollte, ob die Fed notleidende Digital-Asset-Firmen so unterstuetzen wuerde wie Geldmarktfonds im Jahr 2008. Warsh wies dies zurueck: "Wir wollen nicht im Rettungsgeschaefte sein, Punkt." Er ergaenzte: "Wir wollen in einer Position sein, in der wir niemanden retten, einschliesslich Krypto."
Warsh, der am 15. Mai sein Amt antrat und im Juni sein erstes FOMC-Treffen leitete, bezog sich auf seine eigene Vergangenheit. Als Fed-Gouverneur unter Vorsitzendem Ben Bernanke half er, die Rettungsmassnahmen von 2008 zu entwerfen. "Ich trage noch immer die Narben der Finanzkrise 2008", sagte er. "Das ist nichts, was wir wiederholen wollen." Er argumentierte, dass die Rettungen nach der Krise Moral Hazard, also falsche Anreize durch erwartete Hilfe, foerderten, und er wolle digitale Vermoegenswerte vor demselben Schicksal bewahren.
Fuer einen Markt, der jahrelang nach Legitimititaet neben dem traditionellen Finanzwesen strebte, ziehen die Aussagen eine klare Grenze. Warsh, beschrieben als erster "crypto-native" Fed-Chef, behandelt Bitcoin eher als Massstab denn als Schutzbefohlenen des Staates. In seiner Nominierungsanhörung nannte er Bitcoin "kein Ersatz fuer den US-Dollar" und nutzte dessen Preis als Thermometer dafuer, ob die Geldpolitik angemessen sei.
Die Warnung erfolgt kurz vor einer entscheidenden Frist. Regeln zur Umsetzung des GENIUS Act, des im Jahr 2025 verabschiedeten Stablecoin-Gesetzes, muessen am Samstag vorliegen. Warsh bestaetigte, die Fed arbeite "im Wettlauf" daran, ihre Vorschlaege rechtzeitig zu veroeffentlichen. Das Gesetz sieht vor, dass Stablecoin-Inhaber bei einem Ausfall des Emittenten vor anderen Glaeubigern stehen und fuer jede Muenze volle Reserven hinterlegt sein muessen. Bei einem Stablecoin-Markt von rund 310 Milliarden US-Dollar wies Sherman darauf hin, dass ein Ansturm auf einen Emittenten sich auf den gesamten Sektor ausbreiten koennte.
Warsh lehnte jedoch ein absolutes Versprechen ab. Er sagte den Gesetzgebern, die Fed werde in den kommenden vier Jahren handeln, um "aussergewoehnliche" Risiken zu begrenzen – eine Formulierung, die Raum fuer Eingriffe bei einem systemischen Ereignis laesst. Das Fachmedium American Banker vermerkte, dass er kuenftige Schritte nicht voellig ausschloss.
Am darauffolgenden Tag vor dem Senate Banking Committee rief Warsh die Bankenaufseher zur Koordinierung bei der Regelsetzung zum GENIUS Act auf, um regulatorische Arbitrage zu verhindern – also einen Wettlauf, bei dem Firmen die leichteste Aufsicht suchen. Er verband dies mit der Verteidigung der Unabhaengigkeit der Fed in der Geldpolitik und dem Versprechen, eine Bilanz von nahezu 6,7 Billionen US-Dollar zu verkleinern.
Das Fazit fuer die Krypto-Branche ist eine Aera der Marktdisziplin: Die Fed setzt die Regeln, doch Unternehmen, die zu weit gehen, tragen die Kosten ihres eigenen Scheiterns. Fuer eine Industrie, die sich um staatliche Unterstuetzung bemueht hat, fordert Warshs Botschaft, dass sie eigenstaendig bestehen muss.
